去年家具销�?056� 定制家具竞争优势突出

家居板块属后地产耐用消费品，受到房地产滞后销售周期的影响。家具制造业销售滞后地产销�?-24个月，平均长度约�?3个月、�/P>

2016年初至年中，商品房销售面积同比增速迅速提升，对家具制造行业营收增长起到了一定的带动作用�?017年商品房销售面积增速开始放缓，�?018�?月增速仅�?.1%，低于历年增速均值。未来，只有具备承压能力的家居行业龙头，才更有可能在弱势市场中保持相对稳定的增长态势、�/P>

中国家具 行业营业收入情况

根据前瞻产业研究院发布的《家具行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》数据，2017年我国家具行业规模以上企业实现主营业务收�?056亿元，同比增�?0.1%，与上年相比下降1.5个百分点。近六年来，我国家具制造业营业收入保持稳步上涨，但2013-2016年，我国家具制造业营业收入增长速度逐年下降�?017年增速却意外反弹，提�?.5个百分点、�/P>

家具行业规模以上企业数量情况

截止2017年底，我国家具行业规模以上企业达�?000家，与上年相比增�?9家。同时亏损企�?08家，比上年同期增�?08家，亏损面为10.13%。中国家具行业整体亏损总额不断增加�?017年亏损总额已经达到22.5亿元，比2016年同期增�?.2亿元、�/P>

限额以上家具零售额情冴�/STRONG>

受地产影响，国内家具销售有所放缓�?018�?-4月限额以上家具零售额655亿元，同比增�?.00%，与上年同期增速有所下降;其中�?月份限额以上家具零售�?74亿元，同比增�?.10%，低于上年同� 13.90%的增速。虽受到地产调控压制，但家居零售增长仍基本与社消增长持平。在新型城镇化、居家消费升级、渠道与品类渗透等多因素驱动下，认为家居内销市场的中长期景气度无忧、�/P>

国内家具行业集中度较低，大行业小公司格局有望优化

家居行业逐渐进入品牌化时代，其中龙头品牌的优势将凸显：家具为耐用消费品，具有单价高，更换周期长等特征，因此消费者既重视产品质量又重视产品服务，且在消费升级逻辑下，逐渐延伸到对产品设计感的需求，而品牌家具制造企业在质量、服务以及设计方面均更有优势。渠道方面，C端卖场市场份额提升以及B端房地产龙头市场份额迅速提升，将助力家具行业集中度提升、�/P>

高收入人群占比提升，高端家具市场或迎来高�?/STRONG>

目前我国中产阶级及以上人群占比明显低于美国和日本的水平。伴随国内可支配收入提升，中高阶层总量将快速提卆�据最新预测，中国中产阶级占全球比例将�?009年的 4%提升9pct�?020年的13%。国内人群将成为居家消费升级的主要动力，推动中高端家具需求提升、�/P>

定制家具竞争优势突出，渗透率有望上升

相较于成品家具和手工打制家具，定制家具产品竞争优势突出。相较于成品家具，定制家具个性化程度高、空间利用率髗�相较于手工打制家具，定制家具在质量、环保方面较有保障。由于可解决消费者痛点，满足差异化需求，定制家具产品竞争优势较为突出、�/P>